admin 记者吴晓璐 2月10日，北京仿人机器人创新中心正式启动新一代通用机器人平台“体现天工3.0”。该机器人是业界首款全尺寸人形机器人，可通过触觉物体对整个身体进行高动态、交互式运动控制。在人形机器人技术不断进步的同时，该行业也正在经历加速资本化时期。近期，多家仿人机器人企业推进IPO进程，行业正加速从技术研发向商业化迈进。南开大学金融学教授忠立照在接受《证券日报》记者采访时表示，仿人机器人公司纷纷开始上市，表明该行业正在从技术化走向商业化。工信部数据显示企业齐聚上市hnology预计，到2025年，完成的家庭机器人数量预计将超过140个，推出330多个人形机器人产品。如今，我们的人形机器人已经可以站立、稳定行走和快速奔跑。我们正在加速从“上台跑田地”到“穿在家、穿工厂”的转变。与此同时，仿人机器人企业上市筹备工作也在紧锣密鼓地进行。今年1月以来，实施智行图（北京）人工智能科技有限公司、深圳中清机器人科技有限公司、北京松岩动力科技集团有限公司等已完成股份制改革。近日，魔原子机器人科技（无锡）有限公司联合创始人顾世涛也表示，公司正在尽快推进报价流程。 A股市场已成为不少企业的重要选择。据记者查阅，截至2月10日，三名个人情报人员公司正在推进股票上市进程。玉树科技股份有限公司于去年11月完成IPO咨询申请。乐居智能（深圳）股份有限公司和杭州云深科技股份有限公司的IPO咨询申请分别于10月和12月获得当地证监会受理。在香港上市同样令人兴奋。据记者了解，2月10日，深圳市誉美科技股份有限公司、万机器人（深圳）有限公司在香港联交所挂牌上市。天津铁丸铁丸股份有限公司、浙江佳智科技股份有限公司、斯坦德机器人（无锡）有限公司、螺狮（山东）机器人集团股份有限公司、合肥优爱知和机器人股份有限公司等多家智能本土企业已在香港联交所提出IPO申请。市场人士表示，这家仿人机器人公司IPO的核心是产业发展与资本市场周期的逐渐重合。卡拉基水木资本总裁、Fund of Funds研究中心创始人nso在接受《证券日报》记者采访时表示，在产业端，人形机器人正在从概念验证走向工程化和早期商业化。资本方面，资本市场对人工智能、智能制造等新生产力领域的支持力度持续加大。田立辉认为，人形机器人产业仍处于早期阶段，有必要验证技术成熟度和场景落地情况，投资者应警惕概念泡沫。同时，公共资金加速核心部件研究、场景执行和成本降低，帮助行业克服发展障碍。市场期待出台制度创新对资本市场进行审视和引导，这将是仿人机器人企业上市的重要支撑。去年6月，证监会推出科创委“1+6”改革举措，帮助人工智能、商业航天、低空经济等领域企业按照第五阶段标准上市。 “人形机器人是典型的硬科技领域，初期投资大、盈利周期长，第五套标准科创会上市可以为机器人提供合适的资金渠道。”田立照表示。深圳大象投资控股集团总裁周力表示，科创会第五套标准等制度设计将为尚未盈利的硬科技企业打开上市路线。仿人机器人企业密集启动上市进程，体现了机器人的优势。同时，市场参与者和监管者。我们认为有必要出台机器人企业上市审核指引。去年年底，上交所发布了科创委针对商业火箭企业的第五次上市标准审核指引，“目前，由于缺乏专门的指导，一些上市公司在核心技术质量、分步成果认定等方面缺乏明确的参考依据，不仅给后续审核带来困难，还可能出现估值虚高、‘伪创新’等问题。”周力认为，后续仿人机器人企业的上市申请可结合行业特点，参考上交所去年底发布的商业火箭企业审核指引，明确了基本技术门槛和营销验证指标，不仅提供了上市许可。具有真正技术能力的企业在明确上市路径的同时，也能避免产业泡沫，引导行业健康发展，实现资本市场与企业界的良性互动。不过，卡拉康萨认为，从支持硬技术发展的制度逻辑出发，现实中需要为人形机器人企业制定更具体的检测和披露指南，但这不一定会以新的完全独立标准的形式出现。另一方面，仿人机器人与商用航天机器人相似，研发周期长、投入强度高、回报慢，这与第五套标准的初衷是一致的：“注重技术，注重短期利润”。另一方面，仿人机器人更注重软硬件系统的集成和场景适应，评估技术进步影响因素较为复杂，难以通过单一技术指标进行标准化评价。 “因此，比较可能的路径是通过现行第五套标准框架下的审计实践，逐步明确对研发投入、技术成熟度、商业化进程等的主要关注点，形成事实上的行业适应指南，从而提高审计的可比性和稳定性，同时支持优质企业上市。”卡拉金索补充道。市场注意到四大重点市场的快速增长，这也是人形机器人行业资本发展的坚实基础。中国信息通信研究院发布的《人形机器人产业发展白皮书（2025）》预计20年全球人形机器人市场规模将达到170亿元（人民币，下同）25日，中国市场预计将突破85亿元人民币，占全球市场份额超过50%。全年出货量将达到12,000台，比上年增长420%。中国已成为全球仿人机器人市场的主要增长极。摩根士丹利预测，到2050年，我们将拥有人形机器。人类市场规模预计将达到5万亿美元，引进的机器人数量将达到10亿，预计每10人就有1个人形机器人得到广泛使用。在产业资本化加速的背景下，资本市场对仿人机器人企业的关注日趋明显。周力表示，市场关注点基本围绕“硬技术品质”和“可持续发展能力”两个核心，可分为四个方面。一是核心技术壁垒，注重本土技术、专利质量ts 和研发投资的可持续性。二是商业落地能力，重点是企业量产。能力、场景实施进度、客户质量和收入增长潜力。三是财务理性，不仅关注盈亏，更关注研发投入、现金流、估值的效率，避免盲目浪费资金。四是风险防控能力，考察企业应对技术迭代、供应链波动等风险的应对方案。田利辉认为，市场主要关注三个方面。一是技术硬实力，包括算法独特性、关键部件自主性、专利壁垒等。第二，营销路线，包括是否有明确的锚定场景、成本降低曲线和客户验证案例。三是风险抵御能力，包括供应链安全、政策合规等。和团队执行力。投资者应该以“技术可达性”和“市场可扩展性”作为判断一家公司能否从实验室明星转型为产业中流砥柱的标准。上市不是终点，而是企业高质量发展的新起点。卡拉金索表示，人形机器人公司上市后将在很长一段时间内继续大力投入研发。团队的长远导向、股权结构的稳定性、管理资本市场预期的能力。直接影响评价的中长期绩效。 IPO只是一个公司发展的一个转折点。真正决定其资本市场价值的是上市后持续的业绩表现和产业现金流入能力。
（编辑：蔡青）